一季度营收增长141.5%, 小鹏汽车全面押注AI

近日，小鹏汽车交出了2025年第一季度成绩单。数据显示，小鹏汽车在本季度交付量突破了9.4万辆，同比增长330.8%。同期，营收达到158.1亿元，同比增长141.5%；亏损规模有所收窄，净亏损为6.6亿元；汽车毛利率升至10.5%，且已连续七个季度实现改善。毛利率的提升，意味着小鹏汽车在供应链协同、成本控制和定价策略上的调整取得了成效。一季度业绩表现也让小鹏汽车在资本市场上得到了积极的反馈，美股股价涨超7.31%。

然而，小鹏汽车的目标远不止于业绩和销量。何小鹏表示，要把小鹏汽车打造成一家“AI科技公司”，并成长为一家“全球化的企业”。为此，小鹏汽车在技术研发上的支出毫不吝啬。财报显示，2025年一季度，小鹏汽车的研发上投入高达19.8亿元，同比增长46.7%。目前，小鹏汽车已建立起全面且高上限的全栈自研体系，涵盖了多个关键领域。同时，在销售网络和充电基础设施建设方面，小鹏汽车也在不断发力，完善的销售网络和充电设施也为销量增长提供了有力支撑。此外，小鹏汽车一季度现金储备重回历史高位、自由现金流超百亿元，这意味着其自我造血能力有了明显的增强，为技术研发和市场拓展提供了一定的资金保障。

对于小鹏汽车来说，2025年是其通向盈利的关键之年，不过其所面临的挑战也不容忽视。产品结构多元化就是其需要解决的关键问题之一。目前小鹏汽车销量主要依赖20万元以下的车型，“赚钱”能力有限。虽然其对中高端车型进行了升级，但降价策略还是牺牲掉了部分利润空间。而更高端的MPV产品小鹏X9面临激烈竞争，能否在市场中站稳脚跟并带来可观利润也还是个未知数。其次，研发投入与利润平衡也是一大难题。小鹏汽车在智驾领域投入巨大，围绕AI汽车投入了芯片、端到端等一系列巨额软硬件研发费用，同时还在具身智能和飞行汽车等烧钱赛道持续投入，这些项目回报周期漫长，如何在保证技术投入的同时实现利润增长，是小鹏汽车需要解决的另一个问题。

不过，海外市场或许也将给小鹏汽车带来新的利润增长点。今年一季度，其海外销量同比增长超过3倍，新增了超过40家海外门店，开拓了多个关键市场，势头强劲。

总结而言，2025年第一季度小鹏汽车的表现无疑是亮眼的，但如果想真正走上稳健增长的轨道，小鹏汽车还需在产品结构多元化、研发投入与利润平衡等方面持续发力，而其究竟能否实现目标，成为一家真正具有全球竞争力的AI科技公司，也值得期待。